证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　鉴于符合条件的“单独二孩”生育意愿低于预期，近期加快实施全面放开二孩的建议再度成为焦点。国家卫计委在近日例行发布会上首次透露，“全面放开二胎目前正在抓紧制定相关规定”，事件再次引起舆论关注。

　　数据显示，在由于计划生育等因素的推动，我国建国以来的出生率整体呈下降趋势（除了1980-1987年的阶段性上升），而近几年则稳定在1.2%左右，年出生人口在1600万左右，人口增长多年来在低位徘徊。尽管实施了单独二胎政策，但效果似乎并不显著。

　　什么是“二孩”

　　中国从1966年1月28日开始推行计划生育政策，随后逐步提倡“一胎化”。到21世纪初，中国的计划生育政策有一定程度的放松。2013年11月15日，十八届三中全会对外宣布了单独二胎政策，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策。

　　国家计生委表示，2015年生二胎的条件正在拟议中，其中不排除全面开放二胎。即‘十二五’结束之后放开‘二胎’政策，即届时夫妻双方，无论是否是独生子女，均可生育第二个孩子。

　　作用

　　增加劳动年龄人口

　　国家统计局公布的国民经济运行情况显示，2014年16～60周岁的劳动年龄人口比上年末减少371万人，这是我国劳动年龄人口连续第三年绝对数量下降。

　　另一组数据显示，20-64岁劳动力2015年后开始负增长，下降速度将超过日本。劳动力是驱动经济增长的引擎。日本、欧洲20-64岁人口在1998年、2010年达到顶峰后负增长，都是在拐点前夕就出现经济危机。

　　对此，业内普遍认为，我国应尽快从“单独二孩”向“全面放开二孩”政策过渡，以应对潜在低增长率带来的挑战。

　　延缓老龄化

　　近年来，伴随着老龄化加速而至，民工荒屡次上演，劳动年龄人口从占比下降到总量缩水的变化更是让一些学者担心，支撑中国在过去三十余年间快速增长的人口红利已接近尽头。

　　建国以来我国的生育计划经历了由完全放开→适度节制→计划生育的过程，人为的产生了1949-1957年、1963-1970年和1980-1987年的三波婴儿潮。这三波婴儿潮拉动了自80年开始的30年人口红利，但也带来了未来人口结构变化的两大困境：①人口红利拐点陡峭化。首先，劳动力供给由于1990年开始的新生儿锐减大幅下滑；1950－1970年第一、二次婴儿潮的人逐渐步入退休年龄。劳动人口将“入不敷出”。②老龄化加速。未来20年中国老年化进入“加速陡峭坡”，2030年60岁以上人口占比将接近30%。

　　目的

　　提高生育率 维持人口稳定

　　通俗来说，生育率是指平均每对夫妻生育孩子的数量。生育率处于更替水平意味着孩子的数量与父母辈持平，人口最终将稳定。中国目前的总和生育率只有1.4，远低于更替水平2.1，已经非常接近国际上公认的1.3的“低生育陷阱”，因而呼吁尽快从“单独二孩”向“全面放开二孩”政策过渡。

　　那么如果全面放开生育，出生人数会有多大的反弹呢？海通证券在当前一胎政策下的基础假设下，放松二胎后各年龄生育率提高10%、20%、30%、40%，看这些情况下新生儿增加的数量，结果在假设生育率提升20%的基础上，3年后新生儿望达2300万，0-3岁婴幼儿比当前增长35%。

　　单独二孩申请比例不高

　　根据卫计委的统计，从去年单独二孩政策实施到今年5月底，全国共有145万对单独夫妻提出再生育申请，目前申请单独二孩再生育数量稳定在每个月八九万对。考虑到全国单独夫妻总量约在1100万对，申请再生育的比例仅在13%左右，在相当程度上反映了目前整体生育意愿走低的现状。中国社科院一项调查显示，符合生二胎的家庭中，最终选择生二胎的只有10%。

　　二孩变动对股市影响

　　以美国股市为例，人口出生情况跟股市收益率之间存在较强的相关性。从图可见，标普500十年回报率与美国的出生高峰几乎重合，其中原因有待进一步研究。

　　二胎政策的放开将带动母婴消费产品的需求增长，催生婴