2014年的最后一个周末，有关央行发布重要信贷政策调整的消息在自媒体和微信朋友圈广为传播。如果不通过翻译，99%的普通人或许根本听不懂、也搞不明白。尽管如此，这一消息仍然扩散得很快：央行发了个文件，名称是《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》(下称“387号文”)。

事实上，市场上关于“同业存款将纳入一般性存款”的消息早就不胫而走，如今，387号文终于让靴子落地。“这一消息之所以引起市场震动，就在于这一新规相当于下调好几次存款准备金率，这力度可不是一般的大。”昨日，浙江财经大学金融学院副教授徐敏说，据有关机构推算，央行此举至少增加了5.5万亿以上的贷款空间。

相关机构表示，387号文对于楼市、股市都是比较大的利好。昨日，沪深两市高开，尤其是沪指高开近2%，在房地产、银行、保险、一带一路等板块带动下最高上探3233.86点，站上3200点关口，创出近五年新高，都是利好兑现。不过，也有分析人士表示，5.5万亿信贷额度空间的释放尚属理论层面，尽管387号文极大地缓解了短期流动性压力，但是另一方面，预计春节前降准无望。

通过技术调整绕过存贷比红线 或释放5.5万亿信贷额度空间

昨日，一位银行业的朋友为记者解读387号文时，连用两个“不得了”来强调这一新规产生的影响。

387号文的政策细节相对比较专业，普通老百姓未必弄得明白。概括而言。主要是三项内容：第一，央行从2015年对存款口径进行调整，将部分原来列在“同业往来”项目下的存款，调整为“各项存款”。新纳入“各项存款”的，主要有存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等等。第二，上述存款需要缴纳存款准备金，但目前缴存比例为零。第三，上述存款利率不变，仍然按照市场原则定价。

徐敏对记者说，翻译过来，大概是这么个意思：中国的银行发放贷款，受到存贷比的制约，目前是75%。也就是说，你有100元存款，只能发放75元贷款。但什么是存款？什么是贷款？这就需要定义，里面奥妙很多。央行此次，其实是将存款的概念扩大了，或者说将存贷比计算中的分母变大了。这样，目前各大银行的存贷比就降低了，距离75%就有了比较大的空间，可以放手增加贷款了。75%是法律规定的，如果突破就是违法。但通过这种技术调整，就绕过了法律。

据测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5%。其中，兴业银行降幅最高，达11%。此举意味着可释放约5.5万亿信贷额度空间，增强商业银行的信贷投放能力。而这也是国务院决定增加存贷比弹性的根本目的。